Marché obligataire: Légère contraction des taux est anticipée au 4ème trimestre 2021

Attijari Global Research (AGR) prévoit une stabilité, voire une légère baisse des taux de rendement sur le marché obligataire durant le 4ème trimestre de 2021. Cela devrait être conditionné par la concrétisation des levées du Trésor sur le marché extérieur.

Attijari Global Researh (AGR) anticipe une légère contraction des taux au 4e trimestre 2021, d’après son dernier point hebdomadaire sur l’évolution des taux.

La société de recherche commence par indiquer comment s’est déroulé la dernière séance d’adjudication du Trésor. Durant cette 2ème séance d’adjudication du mois d’Octobre, « le Trésor souscrit sur le marché obligataire 2,5 MMDH contre une demande qui s’élève à 6,5 MMDH, soit un taux de satisfaction de 38% ». Ainsi, « le montant des levées mensuelles ressort à 4,2 MMDH, soit 43% du besoin mensuel annoncé de 9,8 MMDH ».

Après cette séance, les taux n’ont globalement pas bougé. En effet, et à l’issue de cette séance CMT, les taux de rendement de la courbe primaire «demeurent stables par rapport à la semaine dernière». Par contre, sur le marché secondaire, la courbe enregistre de légères variations « allant de -3 PBS à +1 PB », précise AGR.

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Par ailleurs, la situation actuelle des finances publiques pour le moins confortable se reflète à travers des niveaux élevés des excédents de trésoreries du Trésor placés sur le marché monétaire.

Ce qui conforte les analystes quant au « scénario central de stabilité, voire d’une légère baisse des taux de rendement durant le T4-21».  Tout de même ce scénario demeure tributaire de la concrétisation des levées du Trésor sur le marché extérieur. Celles-ci « sont estimées à 41MMDH par la LF 2021 et dont le taux de réalisation s’élève à 22% en août 2021 », précise la société de recherche.

En somme, les taux restent sur une tendance baissière, quoiqu’elle a un peu ralentie récemment. « Pour le moment, la situation du Trésor demeure confortable» selon AGR . Et la demande, quant à elle,  est toujours présente. D’ailleurs, «les données qu’on a actuellement plaident pour une stabilité des taux. Le marché est un peu calme. C’est une phase d’attentisme », continue-t-il.

Les taux devraient ainsi se stabiliser dans les prochaines semaines. Le seul facteur qu’on peut anticiper actuellement et qui pourrait influencer légèrement leur évolution est la prochaine levée du Trésor sur le marché extérieur.

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